ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНТЕГРАЦИИ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ

Марина Игоревна Бажанова

Аннотация


На текущий момент широкое распространение в промышленном секторе экономики получила та-
кая форма ведения бизнеса, как интегрированные структуры. Именно интегрированные структуры, по
мнению многих экономистов, позволяют компаниям, осуществляющим ранее свою деятельность в виде
моноструктур, добиваться ряда конкурентных преимуществ за счет снижения транзакционных издер-
жек, экономии на масштабах производства, построения собственных сбытовых сетей, получения более
выгодного доступа к сырьевой базе и др. В современной литературе существует проблема оценки эко-
номической эффективности деятельности интегрированных структур после совершения сделки по
слиянию-поглощению. Большинство экономистов уделяют внимание вопросам эффективности лишь на
этапе принятия решения о возможности интеграции. И практически не уделяют должного внимания
оценке достижения поставленных на этапе планирования целей после свершившегося факта интегра-
ции. Статья посвящена решению проблемы оценки эффективности интегрированной структуры после
совершения сделки по слиянию-поглощению компаний. Раскрыто содержание эффекта синергии. Дано
обоснование его применения касаемо описания эффективности деятельности интегрированных струк-
тур. Предложен методический подход к оценке эффективности деятельности интегрированных струк-
тур после совершения сделки по слиянию-поглощению, в основе которого положено допущение о воз-
можности сравнения фактических и прогнозных величин, характеризующих эффективность деятельно-
сти бизнес-единиц, входящих в состав структуры. В качестве расчетной величины рекомендовано ис-
пользование показателя EBITDA, который позволяет сопоставлять деятельность нескольких хозяйст-
вующих субъектов во времени, исключая при этом действие таких факторов, как различия в амортиза-
ционных политиках, возможность предоставления налоговых льгот и использование различных налого-
вых режимов, дифференцированный подход финансово-кредитных учреждении при осуществлении по-
литики кредитования. В статье также указаны ограничения и допуски применения разработанного под-
хода оценки эффективности интеграции хозяйствующих субъектов. Сделан логико-структурный вывод,
позволяющий понять особенности и назначение предложенного методического подхода для топ-
менеджмента интегрированной структуры, а также для всех заинтересованных пользователей.


Ключевые слова


синергетический эффект; интеграция; предприятие; эффективность

Полный текст:

PDF

Литература


Генов, С.А. Прогнозирование результатив-

ности формирования и функционирования интег-

рированных структур в промышленности: дис. …

канд. экон. наук / С.А. Генов. – СПб., 2002. – 134 с.

Кожин, А.Е. Экономическая эффектив-

ность вертикальной интеграции лесопромышлен-

ных предприятий: На примере Архангельской об-

ласти: дис. … канд. экон. наук / А.Е. Кожин. – Ар-

хангельск, 2002. – 141 с.

Козлова, Я.В. Эффективность использова-

ния основных производственных фондов и капи-

тальных вложений в условиях перехода к рынку /

Я.В. Козлова, А.Б. Крутик. – М.: АО «МАШМИР»,

– 140 с.

Кондратьев, В.В. Финансы холдингов и

корпоративных бизнес-групп / В.В. Кондратьев,

В.А. Ириков, К.Н. Федченко // Финансовый бизнес,

– № 11. – С. 37–41.

Лафта, Дж. К. Менеджмент: уч. пособие /

Дж.К. Лафта. – М.: ТК Велби, 2004.

Ливсон, М.В. Комплексная система управ-

ления эффективностью использования основного

капитала полиграфических предприятий: дис. …

канд. экон. наук / М.В. Ливсон. – М., 2004. – 205 с.

Мезенцева, О.Е. Оценка экономической эф-

фективности интеграции промышленных пред-

приятий: дис. … канд. экон. наук: 08.00.05 / О.Е.

Мезенцева. – Тюмень, 2006. – 164 с.

Мазурова, И.И. Анализ эффективности

деятельности предприятия: учебное пособие /

И.И. Мазурова, Н.П. Белозерова, Т.М. Леонова,

М.М. Подшивалова. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,

– 113 с.

Хан, Д. Планирование и контроль: концеп-

ция контроллинга/ Д. Хан; пер. с нем. И.В. Короле-

ва и др.; под ред. и предисл. А.А. Турчака, Л.Г. Го-

ловча, М.Л. Лукашевича. – М., 1997.

Badger, R. Investment Principles & Practices

/ Prentice-Hall, INC. / R. Badger, H. Torgerson, H.

Guhtmann. – Englerwood Chiffs, N.J. – 1961. – 180 p.

Cooper, R.G. Winning at new products. Accelerating

the process from idea to launch. / R.G. Cooper.

– Cambridge (MA): Perseus Publishing, 2001.


Ссылки

  • На текущий момент ссылки отсутствуют.