APPLICATION OF THE TRANSACTION COSTS THEORY IN THE CONSOLIDATION PROCESSES MANAGEMENT
Keywords:
consolidated groups, consolidation processes, transaction costs, synergy effect, neoinstitutional economics.Abstract
The article considers the activity of consolidated groups, defined as a parent and at least one subsidiary company, as well as the specifics of consolidation processes, which lead to the creation of groups of companies. Numerous studies show a high share of inefficient consolidation processes, which lead to the value destruction. Therefore, the aim of this article is to find a possible explanation for the reasons of inefficient consolidation of companies and draw conclusions about the dynamics of group existence. The research is based on a systematic approach and the theory of transaction costs. Transaction costs are defined as the costs of functioning of the consolidated group structure. The consolidated group is considered as a system of business units and intra-group relations between them. Based on the conducted analysis major management institutes required for the group functioning, as well as transaction costs associated with their creation and maintenance are identified. The further analysis has showed that the implementation of consolidation processes simultaneously reduces the external and increases the intra-group transaction costs. The author comes to a theoretical conclusion that consolidation processes should be realized only when the marginal synergy effect of consolidation exceeds the marginal transaction costs arising from a new business unit introduction. The empirical research on the dynamics of the OJSC MMK Group over a ten-year time period proves these conclusions.References
Макарова, В.А. Моделирование финансового управления холдинговых структур. Научная монография / В.А. Макарова. – СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2013. – 168 с.
Плотников, В.С. Основы консолидированного учета: Методологические аспекты / В.С.
Плотников. – Саратов: Издат. центр СГСЭУ, 2000. – 192 с.
Хусаинов, З.И. Оценка эффективности сделок слияний и поглощений: интегрированная методика / З.И. Хусаинов // Корпоративные финансы. – 2008. – № 1 (5). – С. 12–33.
Иванов, А.Е. Генезис синергетического подхода в исследованиях слияний и поглощений: развенчание главного мифа о синергии / А.Е. Иванов // Финансы и кредит. – 2013. – № 42 (570). – С. 69–78.
Олейник, А.Н. Институциональная экономика: учебное пособие / А.Н. Олейник. – М.: Инфра-М, 2000. – 416 с.
Динз, Г. К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу / Грейм Динз, Фриц Крюгер, Стефан Зайзель [Пер. с англ.]. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 252 с.
Ибрагимова, И.Х. Современные модели выбора вида деловой стратегии компании / И.Х. Ибрагимова // Интернет-журнал «Науковедение». – 2015. – № 3 (7).
Пиндайк, Р. Микроэкономика: учебник / Р. Пиндайк, Д. Рубинфельд. – М.: Экономика; Дело, 1992. – 510 с.
Солошенко, Р.В. Систематизация синергетических эффектов в экономике // Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии. – 2014. – № 1. – С. 15–18.
Иванов, А.Е. Предварительное обоснование целесообразности сделок слияния и поглощения на основе анализа иерархий возможных синергетических эффектов / А.Е. Иванов // Экономический анализ: теория и практика. – 2013. – № 8 (311). – С 39–47.
Ивашковская, И.В. Слияния и поглощения: ловушки роста / И.В. Ивашковская // Управление компанией. – 2004. – № 7. – С. 26–29.
Коуз, Р. Фирма, рынок и права: пер. с англ. / Р. Коуз. – М.: Новое издательство, 2007. – 224 с.
Капелюшников, Р.И. Новая институциональная теория / Р.И. Капелюшников // Московский либертариум. – 1998. – http://www.libertarium.ru/10625
Ефремова, Т.Ф. Новый словарь русского языка. Толково-словообразовательный / Т.Ф. Ефремова – М.: Русский язык, 2000.
Шапкин, В.В. Методологические основания институционализма / В.В. Шапкин // Проблемы современной экономики. – 2011. – № 2 (38). 16. Уильямсон, О.И. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, «отношенческая» контрактация / О.И. Уильямсон. – СПб.: Лениздат, 1996. – 117 с.
Норт, Д. Институты и экономический рост: историческое введение / Д. Норт // THESIS. – 1993. – Т. 1, Вып. 2.
Черкасова, Е.М. Трансакционные издержки – затраты инновационной деятельности / Е.М. Черкасова // Российское предпринимательство. – 2013. – № 19 (241). – С. 116–125.
Васильцова, В.М. Институциональная экономика: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / В.М. Васильцова, С.А. Тертышный. – СПб.: Питер, 2013. – 256 с.
Земцова, Л.В. Институциональная экономика: учебное пособие / Л.В. Земцова. – Томск: Эль Контент, 2012. – 168 с.
Исламутдинов, В.Ф. Трансакционный подход к исследованию эффективности институтов стимулирования инновационной активности экономических агентов / В.Ф. Исламутдинов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2013. – № 5. – С. 3–10.
